政策存不确定性担忧 油脂短期上涨略显乏力

研报正文

行情回顾

期货方面：

Y2205上方压力12000，下方支撑10000；P2205上方压力13000，下方支撑10000；OI205上方压力13900，下方支撑12500。

现货方面：

1）据Mysteel调研，3月8日豆油成交量22300吨，棕榈油成交量200吨，总成交比上一交易日增加14800吨，增幅192.21%。广西某工厂大量销售现货。

2）据Mysteel监测，截至3月4日，重点地区豆油商业库存约76.23万吨，周比减少1.84万吨，减幅2.36%；重点地区棕榈油商业库存约31.95万吨，周比减少1.79万吨，减幅5.31%；沿海地区主要油厂菜籽库存18.2万吨，周比减少3.5万吨，减幅16.13%；华东地区主要油厂菜油商业库存约21.9万吨，周比减少1.3万吨，减幅5.60%。

消息面

1）MPOA预计，马棕2月产量环比降7.81%，其中马来半岛降1.28%，沙巴降17.17%，沙捞越降16.49%。

2）SPPOMA预计马棕3月1-5日产量增加314.88%，其中FFB单产增319.56%，出油率减少0.89%。

3）马来西亚总理雅科布周二表示，马来西亚将从4月1日起对国际访客重新开放边境，允许完全接种Covid-19疫苗的旅行者无需隔离即可进入该国。

4）2022年第33届棕榈油和月桂油价格展望会议暨展览会上，马来西亚方面表示，棕榈油种植园的外国工人将于5月至6月开始抵达，马来西亚2022年棕榈油产量目标为2000万吨。

研究观点

马来西亚将从4月1日起重新开放边境，对劳动力改善及棕榈油产量恢复的预期一度打压棕榈油走势。

但考虑到4月进入斋月，马来西亚官方也预期外劳将于5-6月开始抵达，开放边境的政策对近月棕榈油供应冲击相对有限。

近期植物油涨势因对政策不确定性的担忧出现放缓，菜粕在油粕比松动及交割品不足的情况下吸引了较多资金关注，菜籽榨利的改善对菜油走势形成压制。

操作建议：缺乏新增利好令短期油脂上涨略显乏力，临近MPOB及USDA月报市场情绪也偏谨慎，可暂观望。