油价大幅回调 沥青面临下行风险

研报正文

沥青期现市场价格

重要数据与市场要闻

1、3月9日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价4408元/吨，较昨日结算价上涨128元，涨幅2.99%，持仓487670-476004手，环比增加11666手，成交630097-1115946手，环比减少485849手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4100-4200元/吨；山东，3950-4150元/吨；华南，3900-4150元/吨；华东，4170-4220元/吨。

周度高频数据

观点概述

根据百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存率来到44.4%，环比前一周上涨0.67%；与此同时沥青社会库存率录得42.3%，环比前一周增加2.4%。库存变动反映基本面形式仍未好转，终端消费缺乏明显改善。

但对于沥青绝对价格而言，在原油成本端支撑较强、炼厂利润受到巨大压力的前提下，下方支撑较为稳固，上方空间有望跟随原油继续突破。

但需要注意如果国际局势发生转变导致油价出现大幅回调，BU盘面同样面临下行风险。

昨日油价大幅回调，SC夜盘跌停，预计BU开盘后价格压力较大。但局势并未尘埃落定，预计油价将维持极高的波动，在当下控制风险是首要的。

建议：中性偏多。

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。