伦镍逼仓现转机 不锈钢成本塌陷或存风险

研报正文

一、镍

【背景分析】

外盘市场：LME镍暂停交易，有效价格50300美元/吨。

现货市场：SMM根据上下游综合调研和市场贸易商集体询价，对升水上调，且极端行情下金川镍和俄镍升水持平，均2204合约报升水20000-30000元/吨。镍豆方面，报价30000-40000元/吨。

【核心逻辑】

镍的海外挤仓风波持续发酵，LME镍及上期所多数镍合约均暂停交易。

经历三板涨停后，9日盘后受到“青山集团已经调配到足够现货进行交割”的消息影响，逼仓大战中多空资金博弈的力量发生逆转，夜间开盘后仍可正常交易的沪镍2208、2210、2211均迅速打到跌停。

虽然镍供需仍维持偏紧格局，但是短期价格博弈已超越基本面逻辑，注意防范风险为主。

二、不锈钢

【背景分析】

现货市场：304冷轧卷价区间报21800-22800元/吨，均价下调200元/吨，304热轧卷价报22600-23500元/吨，316L冷轧34000-34500元/吨，价格弱中持稳。

【核心逻辑】

不锈钢多数合约跌停。近日受到镍价海外挤仓风波影响，不锈钢价格也大幅攀升。

9日盘后，受到“青山集团已经调配到足够现货进行交割”的消息影响，逼仓大战中多空资金博弈的力量发生逆转。

虽然当前LME镍及上期所多数镍合约均暂停交易，但沪镍2208、2210、2211仍可正常交易，夜间开盘均迅速打到跌停。此前不锈钢价格的大幅上行更多是跟随镍价走的成本抬升逻辑，但是需求端明显受抑。

3月不锈钢厂增产较多，且钢厂利润空间较大，若需求不能支撑，短期成本塌陷下警惕价格下行风险。