焦煤供给难回升 成本因素主导焦炭价格

研报正文

【焦炭】

行情回顾：11日焦炭市场呈现偏强走势。

市场分析：

部分焦企出货受河北疫情影响库存出现少量累积，销售无压力、情绪依旧乐观，随着焦炭价格调整，焦企利润小幅修复，生产积极性提升，开工率继续回升。

原料端炼焦煤价格经过几番调整，焦企成本居高不下，对焦炭价格起到一定支撑。

下游高炉铁水产量持续上升，对焦炭多持积极采购态度。

结论：成本因素仍将是主导焦炭价格的主要问题，焦煤总库存持续减量，供给端复产放缓，下游铁水产量回升，受复产影响需求有改善，昨日盘面探底回升，期货升水减少，考虑逢低做多。

【焦煤】

行情回顾：11日国内炼焦煤市场偏强运行。

市场分析：

供应方面，受环保及安全检查影响，煤矿产量释放有限，原煤供应相对偏紧，价格一直稳居高位，洗煤厂采购原煤较难，叠加内蒙地区部分洗煤企业也受环保影响停产，整体开工率有小幅缩减。

需求方面，下游焦钢企业后期均有复产及提产预期，当前原料煤库存偏低，当前仍有补库需求，且受成本推动今日部分焦企对焦炭价格开启第四轮提涨。

库存方面：山西中硫主焦仓单成本为2800，焦煤总库存继续减量，洗煤厂产能利用率难回升。

结论：最终矛盾重心仍为焦煤供给，目前盘面升水较多，若盘面升水减少可考虑逢低做多，警惕政策风险。