镍系产品供应偏紧支撑 不锈钢稳中偏强

研报正文

行情回顾

上海不锈钢价格小幅上涨。主力合约2204，以19335元/吨收盘，上涨60元,涨幅为0.31%。

全部合约成交216193手,持仓量增加1214手至76427手。主力合约成交155599手,持仓量增加2026手至39306手。

近期镍市波动较大，镍生铁市场也随之动荡，上下游意向价格难达一致，成交清淡。

逻辑观点

但排除镍价飙升带来的情绪上涨，当前国内不锈钢方向镍系产品供应偏紧，对镍铁价格也存在支撑，短期预计铁价将稳中偏强。

LME恢复后短期进口窗口仍难打开，高价差下纯镍及FENI进口亏损难得到弥补，国内纯镍及FENI供应紧张状态或持续，而经济性较好的高镍生铁则成为市场关注的重点。

所以短期内镍铁价格仍强，在铁厂利润持续向好的情况下，3至4月镍铁产量或有明显提升。

2月份受自然天数较短及环境政策等不可抗因素影响，高镍生铁产量仅为2.68万镍吨，但进入三月，随着政策的放开及行情带动，高镍生铁产量预计在3.25万镍吨上下。

且随着3月下旬菲律宾逐渐度过雨季，镍矿供应将会逐步爬升，也为镍生铁产量增加打下基础，预计4月份高镍生铁产量或在3.5-3.8万镍吨。

同时，这也代表着虽然雨季度过供应增加，但在行情的利好下镍矿价格将不同于往年同期的规律。

后续需持续关注不锈钢行情走势及钢厂排产计划，LME开盘后镍价走势也为关注重点。