金融委会议大幅提振信心 沪铜强势运行

研报正文

行情综述 

昨日沪铜夜盘小幅走强，日内受宏观提振持续走高，最终收涨0.85%于72090元/吨，涨幅为610元/吨。

俄乌谈判继续推进，战争影响持续减弱，金融委会议大幅提振股市，期货市场亦受带动，沪铜强势运行。

宏观、行业要闻 

（一）宏观：

1、乌克兰总统泽连斯基当地时间16日凌晨通过视频讲话表示，在乌俄谈判进程中，双方的立场更加切合实际。泽连斯基说，双方谈判仍将继续，但达成具体成果尚需时间。

2、俄罗斯宣布对美国总统拜登实施制裁。

3、刘鹤主持国务院金融委会议表示：有关部门要积极出台对市场有利的政策。

金融委：关于宏观经济运行，货币政策要主动应对；中美双方监管机构就中概股保持了良好沟通正致力于形成具体合作方案；及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案。

（二）行业：

1、江苏地区疫情防控下，废铜市场成交惨淡，宜兴地区的原料和成品都被卡在了卡口，无法进出。

2、Southern Copper：因堵路暂停秘鲁Cuajone铜矿运营逾15天。

3、上海地区疫情反复，废铜市场交投几乎停摆。上海地区的废铜货源多流向江苏昆山、浙江、江西等地，但由于疫情防控，该地交通运输受阻，目前货商多处于停工放假状态。  

基本面数据图表

分析及观点

宏观：

俄乌谈判继续推进，战争影响持续减弱。

统计局数据给市场提供经济复苏预期，国务院金融委会议大幅提振信心，沪深及港股均收涨，期货市场也受到带动。

美元指数近两日波动较小，美联储利息决议将至，若符合市场预期加息25个基点则对价格基本无影响。

供应：

矿端智利1月产量、2月出口额数据同比均有所落后，但秘鲁铜产量同比大幅增加，前期智利矿业协会也有表示产量有望从1月低迷中复苏，全球铜矿供应预计较为充足。

国内1-2月进口铜矿砂及精矿进口同比增加10.2%，2月国内电解铜产量同比增加7.4%，整体看目前国内铜供应不差；废铜近两日受疫情影响市场交投持续清淡。

库存：

全球显性库存仍处于低位，LME铜库存近日有所增加，昨日LME铜库存微减475吨至77525吨，注销仓单比小幅下滑。

上期所铜上周转向去库，库存减6283吨至161668吨，连续七周累库后转为去库，铜期货仓单增719吨至63946吨。

需求：

下游消费维持清淡，暂无有好转迹象显现，2月精制铜杆企业开工有较大幅度下滑，疫情对3月消费旺季的预期形成压制，但另一方面2月统计局数据及金融委会议则提供消费利好预期，需关注后续国内疫情发展。

现货：

现货市场成交持稳，铜价止跌小幅反弹，下游按需消费，市场流通货源相对有限，升水呈上升趋势。

上海金属网1#电解铜报价71900-72220元/吨，均价72060元/吨，较前交易日上涨270元/吨，对2204合约报升60-升180元/吨。

观点：

短期沪铜走势受地缘政治影响及外盘带动，预计走宽幅震荡行情，不确定性强建议空仓观望；中长期沪铜预计受美联储收紧流动性及世界经济增速下降影响重心下移。

关注：俄乌局势、美联储货币政策、全球显性库存情况、3月旺季下游消费。