豆粕库存小幅下降 饲料拍卖玉米市场受压

研报正文

【豆粕】

国际市场，南美大豆收割进度加快以及降雨缓解旱情使得天气炒作情绪逐渐降温，但2月份美国国内大豆压榨数据接近历史次高纪录，限制了大豆期价的下跌幅度，预计美豆高位震荡运行。

国内市场，上周国内油厂大豆压榨量继续回落，但饲料养殖企业提货速度缓慢，豆粕库存继续小幅下降。

预计3月份大豆压榨仍维持较低水平，但饲料需求偏弱，企业提货积极性不高，预计豆粕库存继续低位运行。

预期豆粕维持高位震荡运行，M2205关注3800-4270区间位置，后续密切关注地缘政治因素影响、美豆出口、南美大豆产量、国内大豆进口及压榨情况。

【玉米】

随着气温继续回升，部分潮粮储存的难度逐步增加，持粮主体有出售潮粮上市的计划，部分种植户出粮情绪也逐步转浓，东北产区整体售粮进度已过八成。

但国内部分玉米产区疫情防控变强，玉米购销活动停滞，市场流通量减少导致企业到货减少，现货价格维持偏强。

饲料稻谷拍卖，对于玉米市场的压力仍在，但生猪存栏处于高位，小麦价高促使玉米在饲料加工中添加比例回升，饲料需求趋增，饲料企业采购需求有所增加。

总体，预计玉米整体呈高位宽幅震荡运行。C2205合约关注2800-2930区间的位置。后续关注地缘政治因素影响、主产区售粮进度、玉米进口以及政策方面的指引。