印尼大幅加征出口税 油脂下方支撑强劲

研报正文

基本面及市场信息

1、周五芝加哥期货交易所大豆期货收涨，截至收盘，5月合约上涨18.5美分，报1668.75美分/蒲式耳。豆粕昨日收跌，截至收盘，5月合约下跌4.8美元，报473.9美元/短吨。豆油期货收涨，截至收盘，5月合约上涨1.18美分，报74.71美分/磅。

洲际交易所加拿大油菜籽期货收涨，截至收盘，5月合约上涨16.3加元，报1130.2加元/吨。

2、印度尼西亚贸易部长周四在议会听证会上表示，印度尼西亚在2月14日至3月16日期间签发了351万吨棕榈油出口许可证。

3、印度尼西亚贸易部长表示印度尼西亚将取消DMO限制并提高棕榈油原油出口税。

4、USDA出口销售报告：截至3月10日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为125.3万吨，上周为220.4万吨，符合预期。

5、USDA出口销售报告：截至3月10日当周，美国2021/2022年度豆油出口净销售为2.3万吨，上周为1.7万吨，符合预期。

6、USDA出口销售报告：截至3月10日当周，美国2021/2022年度豆粕出口净销售为14.7万吨，上周为31.6万吨，符合预期。

7、布交所下调阿根廷2021/22年度大豆产量为4,200万吨。

逻辑观点

受印尼大幅加征棕榈油出口税及原油上涨影响，油脂隔夜高开，但国内受疫情冲击影响相对较弱。

印尼政策近期变更频繁，且关税加征明细及实施时间未定，不过加征关税整体利多，无论出口向库存并不高的马来转移亦或买家为高出口税的印尼买单，对价格都有一定程度提振。

印度、欧洲等消费大国近月仍有较大补货需求，中国待本轮疫情好转后消费需求也会迎来拐点，整体支撑油脂不会深跌。

近期继续关注印尼出口政策及地缘政治对原油价格的影响，操作上建议谨慎观望。