需求边际减弱预期升温 橡胶仍有下跌风险

研报正文

市场信息

宏观市场：

美联储、欧央行均召开议息会议。美联储如期加息25个基点，点阵图显示今年将加息175个基点，最快可能5月开始缩表。

欧央行维持利率不变，但表示将以更快速度结束资产购买计划。

供应预测：

全球进入季节性低产期；中国云南局部开割，预计4月中旬左右全面开割，较去年早20天左右；预计海南4月中下旬正常开割，预计提量时间略晚于去年；预计越南提前半月开割，约4月初。

需求预测：

轮胎开工原预计本周仍有小涨可能，但是受公共卫生事件影响，本周超预期环比小幅下跌，预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。

库存分析：

青岛库存止涨走跌，全国深色和浅色胶均加速消库。公共共卫生防疫要求进口货物10日静置期拖累入库效率降低，短期出库仍有维持，青岛库存短期小幅调整。

市场数据跟踪

逻辑观点

俄乌关系存缓和转机拉低国际油价，市场对上周三美联储将宣布加息25个基点的预期愈演愈烈，外资对中国金融市场政策的恐慌性导致外围因素对天胶价格形成打压，下游工厂受公共卫生事件影响开工率将有所下跌，需求边际减弱预期升温，外围因素为主，下游需求走弱为辅，共同打压胶价下行。

综合来看，外围因素扰动暂时性消化，但是公共卫生事件对需求影响较大的预期依旧较高，天胶承压反弹难度较大，现货坚挺性走软，短期支撑平台松动，仍有继续下跌风险。

策略建议：单边建议观望为主。混合胶-RU正套可以维持。

盘面风险：疫情防疫政策放开，上期所仓单库存快速去库等。