玻璃：供需存持续改善预期 关注成本上沿支撑

研报正文

核心逻辑

前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。

库存拐点出现、现货止跌，后市供需存持续改善预期。当前主力合约贴水现货，盘面价生产利润一般，建议关注成本上沿支撑。

操作建议：背靠成本线逢低试多。

风险因素：下游需求延续性。

背景分析

周二玻璃期价震荡，05合约夜盘收报1861元/吨，09合约夜盘收报1920元/吨。近期地缘政治影响弱化，燃料期价涨势放缓，成本端支撑有所减弱。

宏观方面，近日多部门表态将配合相关部门有效化解房地产企业风险，促进房地产业良性循环和健康发展。

现货方面，终端需求未启动，下游深加工订单不佳，现货呈下行趋势，基差走弱。

跨期价差方面，高库存压力下5-9价差走高受限，下行趋势为主。

需求端，部分区域原片企业近期价格下调幅度较大，下游适量备货，但因需求启动不理想，订单仍显不足。

供应端，浮法产业企业开工率为86.87%，产能利用率为87.72%，环比持平。

华东市场部分企业报盘仍有下滑，但场内心态已略趋于分化，预计伴随着部分价格的回落阶段性的刺激成交后，行业触底预期增强，但更多依旧谨慎观望。

华北市场整体成交偏弱，华中市场多数维稳。

据隆众资讯，全国均价2074元/吨，环比降0.37%。华北地区主流价2009元/吨；华东地区主流价2150元/吨；华中地区主流价2020元/吨；华南地区主流价2102元/吨；东北地区主流2075元/吨；西南地区主流价2093元/吨；西北地区主流价2068元/吨。