主产地高卡煤资源仍紧张 动力煤高位趋稳

研报正文

【品种观点】

动力煤宽幅震荡运行为主。

【操作建议】

建议观望。

【利多因素】

主产地高卡煤资源依然紧张，煤价高位趋稳，近期长途公路运输影响较大，下游电厂、化工厂等用户需求较好，另外已经临近下旬，部分矿区出现煤票不足的情况，短期价格仍有支撑，部分煤矿坑口价格小幅上调。

昨日大秦线开天窗影响，北港调入量小幅回落及而调出量维持相对较高运行，北港小幅去库6万吨左右，铁路发运量基本以长协煤为主，市场煤供应仍然紧张，下游询货增加，叠加海运费有所上涨。港口报价继续小幅上调为主。

进入4月大秦线将春季集中检修，铁路发运量及港口煤炭调入量将再度面临短期回落，预计北港库存大幅累库较难。

相关部分要求电厂库存不能大幅下降，低于15天通报，督促电厂释放采购需求。

沿海电厂日耗高位继续回升，已超往年同期水平，内陆电厂日耗略有回调也处高位，电厂库存下降速度有所加快，受进口煤补充力度有限影响沿海电厂库存下降明显，可用天数降至14天一下，补库压力仍在。

【利空因素】

相关部门周五正式下发《关于成立工作专班推动煤炭增产增供有关工作的通知》，要求各地区、中央企业梳理煤炭产能释放潜力，包括新投产、停产煤矿复工复产、煤矿核增产能、露天煤矿扩能等，全力推动煤矿扩能增产并按计划形成实际产量。

国内产能逐渐增加，产量高位，昨日鄂尔多斯虽有降雪，但影响较小产量进一步提升，销量也提升至270万吨以上。

但下游企业在高煤价下仍持观望情绪，多维持长协和刚需采购，市场成交量较少。

随着取暖季节结束，且随着气温回升，火电压力将有所减轻，而水电出力预期将有所增加，电厂日耗将逐渐季节性回落。

【风险因素】

政策调控影响，能耗管控升级影响，下游需求不及预期，进口煤政策，限电政策。