下游逐渐企稳 纯碱盘面获支撑

研报正文

核心逻辑

长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。

当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。

操作建议：等待低多机会。

风险因素：下游需求延续性。

背景分析

周四纯碱期价上行，夜盘再拉升，05合约夜盘收报2714元/吨，09合约夜盘收报2881元/吨。

宏观方面，近期受政策利好消息刺激，氢能源板块集体冲高，风电、储能等新能源产业链活跃。

近期地缘政治扰动减弱，燃料期价涨势放缓，成本端支撑有所减弱。下游玻璃期价逐渐企稳，纯碱获支撑。

现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，近期重新累库库存压力仍大。碱厂挺价，基差较高。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。

需求端，下游需求表现平淡，轻质纯碱下游用户提货积极性不高，刚需采购；重质纯碱下游部分玻璃企业消化原料库存为主，对市场持观望心态。

供应端，国内纯碱装置开工率为85.76%，湖北双环煤气化检修3月18日开始，装置减量生产预计持续10天左右；和邦降负荷检修3月20日起，日产量减少三分之一左右，预计10天左右。

企业出货尚可，个别地区因疫情防控，汽车运输有所受限，出货速度放缓。

本周纯碱产量57.29万吨，减少1.63万吨。纯碱库存141.40万吨，环比增加2.47万吨，据了解，社会库存有下降趋势。

据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2900元/吨；华中地区重碱主流价2850元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨，环比降100；西北地区重碱主流价2350元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。