成本端存一定压力 LPG跟随原油偏弱震荡

研报正文

【品种观点】

上周液化气商品量环比小幅下降，港口延续累库。

燃烧需求偏刚性，化工需求走弱。华南地区供增需弱局面难改，成本端存一定压力，短期LPG跟随原油偏弱震荡。

【操作建议】

观望或短线操作。

【利多因素】

截至3月24日，国内液化气商品量为51.89万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少0.58万吨。

沙特阿美3月CP出台，丙烷价格895美元/吨，丁烷价格920美元/吨，环比上月分别上涨120美元/吨和145美元/吨，折合到岸成本6484元/吨和6679元/吨。

据海关数据统计，2022年1月份我国LPG进口量207.69万吨，环比增加10.77%。其中丙烷进口量在177.65万吨，环比增加21.77%。丁烷进口量在35.13万吨，环比减少27.79%。

2月份我国LPG进口量183.08万吨，环比减少11.85%。其中丙烷进口量在147.95万吨，环比减少16.72%。丁烷进口量在41.08万吨，环比增加16.95%。

【利空因素】

上周液化气终端需求依然较弱，其中烯烃深加工开工率44.95%，环比+0.58%。烷基化开工率为41.57%，环比-0.64%。PDH开工率70.16%，环比-3.5%。MTBE开工55.88%，环比-0.16%。

本周华东和华南港口总库存155.5万吨，环比增加8万吨。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。