刚性需求继续维持低迷 沥青高位窄幅震荡

研报正文

行情复盘

期货市场：

昨日沥青期货盘中震荡走跌，午后拉升收回部分跌幅，主力合约收于3978元/吨，跌0.45%，持仓量增加6818手。

现货市场：

周一中石化华东主力炼厂价格上调20-50元/吨，山东主力炼厂价格上调120元/吨，川渝主力炼厂价格上调50元/吨，周二华北地区下跌20元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3980元/吨，山东3725元/吨，华南4040元/吨，西北3900元/吨，东北4075元/吨，华北3730元/吨，西南4085元/吨。

市场要闻综述

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，开工率水平整体低于历史同期水平。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2022-03-23的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为27.00%，环比变化2.1%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为21.40%、20.50%、20.60%、39.60%、18.40%、26.60%。

库存方面，近期国内沥青炼厂及社会库存均有所增长。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2022-03-23的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为103.40吨，环比变化5.2%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为69.70万吨、7.90万吨、6.50万吨、19.70万吨、24.60万吨、6.80万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2022-03-23的一周，国内33家主要沥青社会库存为69.70万吨，环比变化2.8%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为7.90万吨、6.50万吨、19.70万吨、24.60万吨、3.90万吨、2.40万吨、4.70万吨。

需求方面，各地防控措施严格、降雨天气频繁叠加终端资金面紧张，下游公路项目难以启动，炼厂发货以及运输均受到影响，沥青刚性需求继续维持低迷。

市场数据跟踪

交易策略

成本端走势对沥青形成明显驱动，在原油整体维持高位的背景下，沥青预计维持高位震荡走势，且波动区间收窄，短线可操作空间不大。