稳增长预期支撑 热卷下行空间有限

研报正文

期货市场行情走势

昨日热卷震荡运行。

热卷2210合约收盘价5218元/吨，结算价5233元/吨，最高价5290元/吨，最低价5165元/吨，涨跌幅1.03%，成交量448953手，持仓量508455手，持仓量变化66053手，以结算价计算涨跌变化68元/吨。

热卷2205合约收盘价5254元/吨，结算价5272元/吨，最高价5319元/吨，最低价5211元/吨，涨跌幅0.61%，成交量237643手，持仓量330630手，持仓量变化-70020手，以结算价计算涨跌变化50元/吨

现货市场情况

各地热卷现货价格窄幅波动。4.75mm热轧卷板北京价格维稳至5400元/吨，武汉价格维稳至5200元/吨，广州价格跌10至5210元/吨，上海价格维稳至5180元/吨，长沙价格涨20至5250元/吨。

3月31日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量307.3万吨，环比下降6.86万吨，钢厂库存93.48万吨，环比下降1.7万吨，社会库存243.66万吨，环比下降4.57万吨，总库存337.14万吨，环比下降6.27万吨，热卷表观需求量313.57万吨，环比下降0.47万吨。

相关信息 

1、据Mysteel不完全统计，截至3月28日超20家钢厂发布检修计划。其中，检修时间最长的是湖北金盛兰，计划自3月17日对2#高炉进行检修两个月，预计影响铁水产量约0.4万吨/天，复产时间5月16日。

2、国家统计局表示，下阶段，继续做好大宗商品保供稳价工作，有效降低企业生产成本，尤其是中下游企业成本，落实好制造业扶持政策及小微企业减税降费政策，助力企业纾困解难，促进工业经济平稳运行、提质增效。

3、3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。

相关图表

逻辑观点

3月制造业PMI不及预期，从分项数据来看，制造业生产和需求均有所减弱，受此影响热卷震荡下行。

但受成本和稳增长预期支撑，盘面下行空间有限，短期预计持高位震荡走势，追高需谨慎，关注逢低入多机会。