供需边际已有转弱迹象 尿素或呈偏弱走势

研报正文

市场信息

（1）4月7日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2930（-10）和2870（+0），主力09合约震荡，基差持稳。

（2）装置动态：新疆天运70万吨、中原大化56万吨、安徽泉盛30万吨短停装置恢复；云南大为15万吨、宁夏和宁76万吨、重庆建峰52万吨、乌石化60万吨计划下周恢复；河南晋开80万吨、陕化52万吨计划下周检修。

化工基差及价差监测

逻辑

4月7日尿素09主力合约震荡运行，近端物流运输受阻局部地区供需错配、货源偏紧现象仍存，且需求旺季叠加现货高升水结构仍是支撑价格的核心因素，但尿素供需边际已有转弱迹象。

本周虽故障短停装置较多但均已陆续恢复，农需逐渐减少，工业需求受疫情压制持续低迷，显性库存开始累库。

中长期看尿素供需压力增加，供应端尿素利润依然可观，装置陆续恢复、新产能投放叠加保供力度加大储备逐渐释放，尿素供应量越发充裕，日产有望进一步提升。

需求端企业利润偏低，采购积极性转淡，全国大部分地区农业用肥已基本结束，需求旺季过后有转弱预期，工业需求将占主导但支撑力度有限。

尿素整体预计延续震荡偏弱走势。

操作策略：震荡偏弱，谨慎操作。

风险因素：运输影响持续，供应恢复不及预期，需求超预期强势。