疫情下需求尚未完全发力 镍价短期难有趋势行情

研报正文

交易数据

期货方面：

上周国内镍价震荡为主。

受清明小长假期间，伦镍价格上涨带动，沪镍跟随跳空高开，但是开盘后很快出现跳水，回补缺口，之后价格企稳回升，最高至224880元/吨；周四镍价走势疲弱，盘中单边下跌，最低至212160元/吨；周五镍价则出现反弹，价格稳步回升，最终收于218170元/吨，较此前一周上涨260元，涨幅0.12%。

伦镍方面，清明假期，伦镍走势依然维持区间震荡，价格下跌之后出现反弹，市场成交依然处于低迷状态；在国内恢复交易之后，伦镍依然维持横盘走势，价格并未出现太大变化，最终收于33990美元/吨，较此前一周下跌10美元，跌幅0.03%。

整体来看，镍价波动继续收窄，但市场流动性依然不足，预计镍价恢复常态还需要一段时间。

现货方面：

周初，长江有色网1#镍价报220100-221500元/吨，均价220800元/吨，跌3800元，华通现货1#镍价报219350-220850元，均价220100元/吨，跌2950元，广东现货镍报223400-223800元/吨，均价223600元/吨，跌300元。

周尾，长江有色网1#镍价报219900-221300元/吨，均价220600元/吨，跌200元，华通现货1#镍价报219750-221050元，均价220400元/吨，涨300元，广东现货镍报221400-221800元/吨，均价221600元/吨，跌2000元。

库存：

截至4月8日，LME镍库存较此前一周增加1302吨，SHFE库存较此前一周增加153吨，全球的二大交易所库存合计82402吨，较此前一周增加1455吨。

伦镍库存上周出现回升，连续下跌之后，首次出现回升；国内库存继续出现回升，较前期低位有所增加，但整体依然处于偏低位置。

相关图表

基本面及交易策略

上周国内外镍价走势的波动继续放缓，伦镍延续窄幅盘整走势，国内镍价也以小幅回落为主，市场流动性依然不足，价格波动距离恢复常态还需时日。

镍矿方面，Mysteel红土镍矿CIF价格有所下滑，镍矿1.5%CIF均价99.5美元/湿吨，较此前一周均价下降3美元/湿吨，当前需求端铁厂受疫情影响下难维持正常生产，镍矿价格有所回落。

镍铁方面，SMM8-12%高镍生铁均价1625元/镍点（出厂含税），较上周五均价下降10元/镍点；印尼10-14%品位镍铁均价1650元/镍点（到港含税），价格小幅回调，当前镍铁供应仍旧偏紧。

镍价在史诗级的逼空行情之后，价格依然还未恢复常态，市场成交下降，恢复常态仍需要时间。

供需方面，目前国内供应依然呈现紧张状态，纯镍进口依然处于大幅亏损状态，加之疫情影响地方交通，纯镍供应并不宽松。

镍铁资源同样偏紧，铁厂挺价心态强烈，不锈钢复产预期较强，因此需求仍有保证，继续支撑镍铁价格高位。

下游不锈钢的供需均受到疫情影响，短期不锈钢下游需求还将受疫情等因素压制，但是市场对于后市乐观。

硫酸镍需求同样有所好转，前驱体企业订单有所增加。

整体来看，国内镍供需受到疫情影响，供应处在偏紧格局，成本支撑又处在高位，市场存在支撑。

但目前需求受到疫情影响，并未完全发力，因此限制涨势。预计镍价短期仍难有趋势行情，价格继续震荡为主。