背景分析
春检结束高利润下下供应较为稳定,节后下游按需采购,下游低利润弱需求与纯碱高利润形成矛盾,市场进入供需博弈。
后市展望
短期内,在浮法预期向好现实偏弱,光伏投产密集的影响下,震荡运行。中长期关注地产对浮法玻璃的消费的兑现,以及光伏玻璃的投产。
研报正文
信息分析
1、供给方面:
利润支撑下供给平稳。随着政策端对双碳的不断纠偏,供应端干扰逐渐减轻,且利润高位维持下,开工生产相对稳定,供应维持高位。
春检期间,近期检修企业相继完成,暂无新增检修计划。联产企业利润高,预计开工持续提升。
2、需求方面:
终端需求疲软,采购较为谨慎。地产端疲软导致浮法玻璃需求偏弱,叠加近期疫情扰动,玻璃价格持续下跌挤压利润,玻璃厂对高价碱有所抵制,订单需求偏弱,市场进入博弈状态。
近期疫情影响运输,部分玻璃厂消耗纯碱库存,预计疫情结束后将会有一波小补库。光伏端4月8日预计点火两条1200吨/天的产线,近期多地召开光伏投产听证会。
3、库存方面:
疫情干扰本周库存小幅累积。纯碱企业检修完成,高利润引导下产量稳步回升。下游企业在利润下滑,库存充足且碱价高企的情况下,囤货意愿很弱,多以刚需采购为主。
受疫情影响,部分地区难以出货。社会库存呈小幅上涨趋势。
4、利润方面:
纯碱现货维稳,利润处于高位。隆众数据显示,联碱法(双吨)理论利润2045元/吨,环比上周增加1.64%;氨碱法理论利润900元/吨,环比下上升2.27%。
品种行情监测
逻辑观点
春检结束高利润下下供应较为稳定,节后下游按需采购,下游低利润弱需求与纯碱高利润形成矛盾,市场进入供需博弈。
近期地产端放松政策不断出台,使得浮法玻璃需求预期恢复,但现实端受疫情影响仍然未见拐点,受光伏投产较多的刺激,盘面前期大涨,但浮法需求修复的预期迟迟不能证实,向上驱动不足。
短期内,在浮法预期向好现实偏弱,光伏投产密集的影响下,震荡运行。中长期关注地产对浮法玻璃的消费的兑现,以及光伏玻璃的投产。
操作建议:区间操作。
风险因素:下游需求不及预期(下行风险);产能释放受限(上行风险)。