轮胎企业开工再度大幅下降 橡胶预期悲观

研报正文

市场表现

受轮胎开工率下降和疫情因素影响，天胶价格再度大幅下挫。

4月7日，天胶现货价格12950元/吨，较前一周跌300元/吨；丁苯橡胶价格12700元/吨，较前一周涨200元/吨。上周，RU2209报13545元/吨，较上周跌285元/吨。

影响因素及分析

海关进口数据显示，2022年1-2月，天然橡胶进口量分别达到57.4万吨和42.47万吨，双双创下同期历史进口量新高。

分胶种看，进口增量主要来自标准胶和混合胶，月度进口量全部处于历史同期高位。

1-2月，中国天然橡胶进口量累计为99.87万吨，同比增17.88%，其中1月进口57.4万吨，同比增8.25%；2月进口42.47万吨，同比增33.98%。

导致进口量同比出现增长的原因，一方面为去年下半年海运市场不畅，部分船期延迟到1月到港；另一方面为去年替代指标未如期完成，部分移至今年所致。

截至4月7日，全钢轮胎企业开工率49.43%，半钢轮胎企业开工率67.11%，全钢轮胎企业开工率较前一周下降9.8个百分点，半钢轮胎企业开工率下降7.4个百分点。

全钢企业开工率降幅较大，处于历年来同期最低水平，半钢轮胎企业开工率情况较好，上周也出现显著下降。

轮胎企业开工率降幅较大，加上目前国内部分区域疫情形势依然严峻，市场对天胶的需求产生了悲观预期。

截至4月1日当周，山东轮胎厂全钢胎库存天数为41.5天，半钢胎库存天数为41.27天，均明显高于历史同期水平。

第一商用车网的最新数据显示，3月我国重卡市场大约销售7.7万辆，环比今年2月增长30%。7.7万辆是自2017年以来的3月重卡市场销量最低点，仅略高于2016年3月的7.5万辆，较上年同期的23万辆下降67%，净减少15.3万辆。

库存方面，卓创资讯调研数据显示，截至4月1日，青岛地区天胶总库存42.44万吨，较上周下降1.56万吨，其中保税区库存11.24万吨，一般贸易库存31.2万吨，青岛地区天胶库存继续下降。

仓单库存方面，RU仓单24.66万吨，20号胶仓单10.55万吨，合计35.21万吨，较上周增加1.04万吨,20号胶仓单数量明显增长。

基差方面，截至4月7日，基差在-605元/吨，目前主力合约换至9月份，基差有所走弱。

结论及策略

重卡销售虽然环比好转，但跟往年同期相比，3月份的数据依然很差，与全钢轮胎开工率持续低迷相符合。

轮胎企业库存水平较高，且3月份以来呈持续上升趋势，轮胎企业开工率再度大幅下降。

近期国内部分地区疫情形势依然严峻，严格管控措施下，人流物流受限，从而对天胶需求产生悲观预期。