电力消费回升带动需求增加 燃油或呈偏强走势

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI5月原油期货收跌2.97美元，跌幅4.04%，报94.29美元/桶；布伦特6月原油期货收跌4.30美元，跌幅4.18%，报98.48美元/桶；上期所原油期货2205合约夜盘收跌2.12%，报612.90元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨0.24%，报3763元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2206收跌0.39%，报4821元/吨。

2.美国政府高级官员：拜登和莫迪就乌克兰问题进行了坦诚的会谈，包括印度从俄罗斯购买能源的问题，美国对印度购买俄罗斯能源没有提出具体要求。

3.印度HDFC银行消息人士：一些外国银行停止为印度炼油商Nayara进口石油提供信贷，部分供应商希望Nayara在石油货物装船前付款。（俄罗斯石油公司Rosneft为Nayara的股东）

4.欧盟委员会官员：欧盟在欧佩克会议期间再次呼吁产油国考虑增加产量。

5.欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利认为，欧盟拒绝进口俄罗斯石油的可能性并不能阻止俄罗斯在乌克兰的军事行动。

6.欧佩克秘书长巴尔金都：由于当前和未来的制裁或其他自愿行动，我们可能会看到俄罗斯石油和其他液体出口每天降低超过700万桶。考虑到当前的需求前景，要弥补俄罗斯如此巨大的出口量损失几乎是不可能的。

7.波罗的海干散货运价指数周一下跌24点或1.2%，至2031点，为连续第13个交易日下跌。

海岬型船运价指数下跌49点或3.4%，至1395点，为2月初以来最低水平。海岬型船日均获利下滑413美元，至11566美元。

巴拿马型船运价指数上涨8点，至2785点。巴拿马型船日均获利增加66美元，至25063美元。超灵便型船运价指数下跌29点，至2473点。

燃料油市场每日跟踪

投资逻辑

随着北半球气温上升，中东、南亚等地电力消费预计会逐步回升，并带动对燃料油的原料需求增加。其中，近期巴基斯坦已经展现出采购增长的迹象，根据船期数据，巴基斯坦4月份燃油进口预计在21万吨（这个数字还有上修的可能），环比3月增加12万吨。

除了季节性外，当下高企的天然气价格也促进了电厂对燃油等替代原料的需求，尤其对于巴基斯坦这种LNG和燃料油都需要进口的国家。往后预计当地燃料油进口需求将会继续提升，并带动整个亚洲市场边际收紧。

策略：中性偏多；逢低多FU-SC裂解价差。

风险：原油价格大幅回调；炼厂开工超预期；FU、LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期。