进口资源紧张 焦煤仍有上行机会

研报正文

行情回顾

昨日焦煤期货主力(JM2205合约)震荡上行，成交偏差，持仓量减。

现货市场近期行情企稳回升，成交良好。京唐港低硫主焦煤平仓价2800元/吨(0)，期现基差-306元/吨。

港口进口炼焦煤库存202万吨(+5)。全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用14.09天(-0.5)。

基本面及操作策略

综合来看，近期炼焦煤市场情绪有所提振，煤矿线上竞拍情况明显好转。各矿竞拍均无流拍现象，且部分成交价格止跌反弹。

由于市场情绪有所转好，部分焦企开始适当签单补库，产地煤价趋稳。

产地方面，山西地区煤矿生产基本维持在正常水平，而受疫情影响场地出货不畅，库存有少量堆积。

内蒙地区环保检查影响依旧，相关部门已停止供应火工品，煤矿生产影响较大。据了解，当地露天矿基本全部关停，洗煤厂采购原煤困难，且部分洗煤厂未应对环保检查已主动停产，整体开工率较上周有所下滑。

需求方面，随着唐山部分地区解封，且主流焦企焦炭陆续提涨。

我们认为，当前进口资源仍偏紧张，市场总体供应形势并不乐观。随着下游采购恢复，炼焦煤行情仍有上行的机会。

预计后市将震荡整理，重点关注物流受阻情况及下游采购积极性，建议投资者观望为主，逢低试多。