市场忧虑缓和 铜价反弹

研报正文

【行业资讯】

当地时间11日，世贸组织秘书处在一份报告中表示，通过一个全球经济模拟模型预测，受俄乌局势影响，2022年全球贸易增长预计将从去年10月的4.7%降至2.4%-3%。

根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年3月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品37085台，同比下降53.1%。2022年1-3月，共计销售各类挖掘机械产品77175台，同比下降39.2%。

其中，国内市场销量51886台，同比下降54.3%；出口销量25289台，同比增长88.6%。据SMM调研，3月铜箔企业开工率为92.42%3月铜箔开工率如期上升。

预计4月份开工率或降小幅调降。4月12日周二，美国劳工统计局公布数据显示，美国3月CPI同比增8.5%，增速再次加快，为1981年12月来的最快增速，高于市场的预期8.4%，也超前值的7.9%。

CPI同比增速连续第6个月超过6%。3月核心CPI续创2021年9月以来新低，市场押注美联储政策收紧可能不会如之前预期般激进。

【现货资讯】

月差扩至350元/吨附近，上海现货升水小降。4月12日上海电解铜现货对当月合约报于升120~升水170元/吨，均价升水145元/吨，较前一日下跌20元/吨。

平水铜成交价格73740-73850元/吨，升水铜成交价格73760-73760元/吨。

距离交割换月仅剩下最后3个交易日，随着隔月基差BACK结构的持续扩大，现货升水结构受到一定压力，上海地区在月差扩大之下升水被迫受压。但江苏地区由于货源稀缺且生产刚需必备的情况下依旧维持在450-500元/吨左右报价。

【市场分析】

周二铜价反弹，伦铜收涨1.43%；沪铜主力05合约日盘收涨0.16%，夜盘收涨0.63%。市场忧虑有所缓和，铜价反弹。上海调整封控政策，部分小区解封。市场寄望疫情后政府稳增长措施加快落实，铜需求将回升。

美国3月CPI为8.5%，续创40年新高。但核心CPI续创2021年9月以来新低，市场押注美联储政策收紧可能不会如之前预期般激进。

此前铜价震荡走弱，因疫情和地缘政治冲突双重影响下，全球制造业增速有所放缓。近期国内物流受阻，铜材加工企业原料采购及成品发货受到双重阻力，开工率大幅下滑。关注俄乌局势发展及中国3月贸易帐。