通胀上行风险偏大 贵金属总体易涨难跌

研报正文

市场回顾

周四夜盘沪金主力合约涨0.02%，报405.14元/克，沪银主力合约跌0.38%，报5222元/千克。

comex金跌0.21%，报1977.1美元/盎司，comex银跌0.37%，报25.86美元/盎司。

10年期美债收益率涨12.5个基点，报2.828%，美元指数涨0.47%，报100.31。

消息面

1、欧洲央行维持利率决议不变，将在6月份就结束资产购买和未来利率路径作出决定。

2、纽约联储主席威廉姆斯：我们看到了一些表明消费者在改变支出模式的初步迹象，消费者更多地转向服务业。美联储会令通胀率回到2%。

3、美国30年期抵押贷款利率自2011年初以来首次触及5%。

市场数据跟踪

市场展望

欧央行维持利率决议不变，并且将在6月议息会议上确定之后得货币政策路径，相比美联储来说，欧央行行动偏慢，且冲突对欧央行的通胀冲击也是最直接的，因此体现在汇率上，欧元兑美元就出现较大幅度的下跌。

美联储的紧缩预期若未超预期则对贵金属难构成利空，货币政策对贵金属的行情走势影响暂时趋弱，后续矛盾仍主要在通胀端。

若通胀再现上行冲击，则利多贵金属；若影响通胀各要素出现好转趋势，明确通胀将见顶信号，那么贵金属也将一定程度下行。

当前情况来看，原油上行概率偏大，通胀上行风险偏大，因此贵金属总体易涨难跌。

comex金参考运行区间1955-1985美元/盎司，comex银参考运行区间25.5-26美元/盎司。