原油仍主导燃油行情 燃油或震荡偏多运行

研报正文

【每日观点】

1、基本面：

俄乌局势紧张升级，西方对俄能源领域实施更深入制裁，成本端原油大幅回升。新加坡高硫燃油供应偏紧，中东、南亚发电需求逐步向旺季过度，美国炼厂进料需求旺盛。中性。

2、基差：

新加坡380高硫燃料油折盘价4349元/吨，FU2209收盘价为4208元/吨，基差为141元，期货贴水现货。偏多。

3、库存：

截止4月14日当周，新加坡高低硫燃料油1959万桶，环比前一周下降4.16%，库存处于5年均值下方。偏多。

4、盘面：

价格在20日线上方运行，20日线向上。偏多。

5、主力持仓：

主力持仓净空，空减。偏空。

6、预期：

成本端支撑走强、燃油基本面平稳向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主。

燃料油FU2209：日内偏多操作，止损4190。

【近期利多利空分析】

利多：

1、俄乌局势紧张升级，西方对俄能源领域实施更深入制裁，成本端原油基本面偏紧格局并没有实质性的改变。

2、俄燃油出口受阻叠加西方炼厂开工率仍偏低，市场预计近期抵达新加坡的西方套利货仍将持续下滑，燃油供给维持偏紧。

3、在季节性的趋势下中东、南亚电厂的燃料油发电需求逐渐反弹。美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油需求。

利空：

1、美国宣布将大量释放石油储备，将在未来6个月每天释放100万桶原油。IEA确认美国盟友将释放6000万桶原油。

2、低硫燃油船用油消费疲弱，日韩采购低硫燃油发电需求也转向淡季。

【当前主要逻辑和风险点】

1、主要逻辑：

近期成本端原油仍主导燃油行情，原油大幅回升、对燃油支撑走强，高硫燃油基本面强于低硫，预计燃油将跟随原油震荡偏多运行为主。

2、风险点：

俄乌局势进一步缓和，伊核协议达成。

【燃油期货详情】

【高低硫燃油供给】