库存持续下降阶段性支撑盘面 焦煤震荡偏强

研报正文

期现行情

市场基本面信息

供应方面：

产地方面，产地焦煤产量小幅波动，产量仍低于往年同期，当前疫情防控对物流影响较大，部分煤矿库存再度有所累积，上周焦煤竞拍整体较好，极个别出现流拍现象。

长期来看有关部门再次要求推动煤炭产量增长，若后期落实到位，焦煤产量会有一定增长空间，但需要一定时间，未来产地供给或有少量边际增量。

进口蒙煤上周平均在220车左右，16日首次出现较大增长，进煤246车，目前通关继续维持低位运行，关注后续进车恢复情况。

海运焦煤上周大幅反弹，远期到岸价格不再有优势，关注后期到港情况。

需求方面：

焦企方面，当前焦炭日产较上周下降，总体仍偏低于往年，焦炭第5轮上涨落地后，焦企利润再次扩大，短期原料煤采购需求会有所好转，但各地物流不畅可能导致需求增量有限，关注山西疫情情况。

钢厂方面，虽然近期唐山地区疫情防控持续好转，钢厂有采购需求，但物流不畅，采购需求提升有限。

库存方面：

上周煤矿原煤库存继续累积，港口库存小幅上升，下游钢厂、焦化厂炼焦煤合计库存继续下降，整体库存继续下降，且处于历史偏低位置。

市场数据跟踪

逻辑观点

供应方面，目前产地产量总体维持正常水平，进口蒙煤通关数量总体仍偏低，海运焦煤大涨后再次倒挂，短期整体供应偏紧。

需求方面，下游库存持续下降，补库需求较强，但疫情防控导致物流不畅影响需求。

库存方面，焦煤整体库存同比偏低，且上周继续下降，对阶段性价格起到支撑作用。

整体来看，当前焦煤供需仍偏紧，但疫情防控导致汽运不畅，补库需求暂时被抑制，后期焦煤现货上涨或者下降还是取决于疫情防控的时间。

盘面方面，当前仓单在3400附近，05合约下方仍有支撑，短期盘面或震荡偏强。