疫情反复影响供需 沪镍走势或震荡

研报正文

截至周五，LME库存周减1092吨，Cash/3M平水附近波动。

价格方面，资金博弈仍未结束，伦镍三月合约价格周涨跌2.5%，沪镍主力合约价格周涨5.2%，两地持仓量持续减少。

国内基本面方面，周五现货价格报231000～236300元/吨，俄镍现货对05合约升水3600元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，消费继续弱势整体国内社会库存小幅去库。

库存方面，上期所库存减1042吨，我的有色网保税区库存持平。

镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将平稳增加。

综合来看，疫情逐步控制后镍铁供需仍将恢复，精炼镍基本面边际走弱压力仍在。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库，疫情反复继续仍影响供需，现货和期货主力合约价格高位震荡，基差维持升水。

短期关注伦镍逼仓事件消退价格回归基本面进展，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情抑制下游需求的风险。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考200000～250000元/吨，挤仓风险逐步缓解。