成本支撑仍稳固 燃油偏强运行

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI5月原油期货收涨1.26美元，涨幅1.18%，报108.21美元/桶；布伦特6月原油期货收涨1.46美元，涨幅1.31%，报113.16美元/桶；上期所原油期货2205合约夜盘收涨0.75%，报702.70元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌1.19%，报4136元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2206收跌1.74%，报5186元/吨。

2.巴西政府官员：巴西希望俄罗斯能够参加G20峰会。对俄罗斯实施禁令无助于找到解决冲突的办法。

3.白宫新闻秘书珍·普萨基：美国继续评估对俄罗斯的额外制裁。预计未来几天将对俄罗斯实施更多制裁。

4.当地时间18日，伊朗外交部发言人哈提卜扎德说，美国在伊朗核问题全面协议相关方谈判中采取“拖延政策”，伊朗正在等待美方就伊方解决关切问题的提议做出回应。哈提卜扎德说，美国采取了“拖延政策”，但目前伊核谈判的气氛“并不消极”，仍然为挽救伊核协议提供了良好空间。

5.美国能源信息署（EIA）：预计美国页岩油5月份产量将增加13.2万桶/日，达到865万桶/日。

6.俄罗斯总统普京：在西方国家制裁的影响下，俄罗斯国内商品价格上涨，截至4月8日，俄罗斯通货膨胀率为17.5%。

7.联合石油数据库JODI：2022年2月沙特原油和石油产品出口量升至900万桶/日。

燃料油市场每日跟踪

投资逻辑

近期原油价格显著反弹，俄乌局势的加剧以及西方制裁的加码使得供应担忧重现，在市场消化抛储与疫情的利空后重新提振价格。对于燃料油来说，原油端的成本支撑仍较为稳固。

此外，由于俄罗斯燃油出口下滑，燃料油市场自身也持续偏紧。我们认为这种在俄乌局势缓解或伊朗核谈判达成前，这种态势还会延续甚至加剧。

短期继续关注逢低多FU的机会，但需注意原油端的波动。

策略：中性偏多。

风险：原油价格大幅回调；炼厂开工超预期；FU、LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期。