供给端复产节奏放缓 镍价难现大幅回调

研报正文

行情回顾

周三沪镍2205合约价先涨后跌，最终收于233780元/吨。夜盘伦镍窄幅震荡，沪镍则跟随盘整。

现货方面，4月20日ccmn长江有色网1#镍价报242500-244500元/吨，均价243500元/吨，跌5850元，华通现货1#镍价报241550-244450元，均价243000元/吨，跌4900元，广东现货镍报243900-244300元/吨，均价244100元/吨，跌3100元。

行业方面，PGMC：2022年首船镍矿正式装运发送中国；中伟西部产业基地年产8万金吨镍锍精炼硫酸镍项目一期开工建设。

昨日镍价先涨后跌，价格在连续上涨之后出现回落，夜盘则窄幅震荡。

逻辑观点

整体来看，近期国内镍价走势较强，但在重返高位之后，压力也随之增大。而伦镍则维持窄幅波动，内外走势的分化，也让进口亏损大幅收窄。

目前国内镍铁受到疫情和环保影响，二季度复产节奏放缓，包括内蒙古、河北、江苏多地均有减停产计划。

硫酸镍供给相对偏紧，原料供应紧张已传导至硫酸镍，高冰镍带来的供应将在下半年才能有所体现。

整体来看，国内镍产业链供应持续紧张，虽然需求端短期也有困难，但市场对于疫情缓解之后展望乐观，因此镍价将继续维持偏强走势，难以出现大幅回调。

操作建议：建议观望。