汽车进入产销淡季 橡胶屡创新低

研报正文

市场表现

受悲观市场预期的影响，期货价格持续下跌，创近期新低，而天胶现货价格相对稳定。

4月22日，天胶现货价格12700元/吨，较上周跌200元/吨；丁苯橡胶价格12100元/吨，较上周跌300元/吨。

本周，RU2209报13015元/吨，较上周跌325元/吨。

影响因素及分析

云南大面积开割，海南南部零星开割，大部分地区则预计将在4月底陆续开割。

海外方面，泰国南部仍处低产季，北部、东北部尝试开割；越南产区目前进入割胶期，开割初期原料产出较少，以杯胶为主。

由于原料很少，原料价格并不具备代表性，目前天胶价格主要受悲观预期的影响。

截至4月21日，全钢轮胎企业开工率59.11%，半钢轮胎企业开工率67.39%，全钢轮胎企业开工率较上周上升2.4个百分点，半钢轮胎企业开工率下降1个百分点。

全钢轮胎企业开工率有所好转，但跟往年同期相比依然较弱，目前成品库存较大导致轮胎企业和经销商面临较大的去库压力。

今年3月，中国橡胶轮胎出口总量为64万吨，环比增加19万吨，同比下降3.9%；其中，新的充气橡胶轮胎出口量为62万吨，环比增加18万吨，同比下降3.8%；按条数计算，3月新的充气橡胶轮胎出口量，为4727万条，环比增加1222万条，同比下降7.3%。

一季度，中国橡胶轮胎累计出口量为178万吨，同比微降0.3%；出口金额为290.04亿元，增长9.5%，其中，新的充气橡胶轮胎累出口171万吨，微降0.2%；出口金额为277.43亿元，增长9.8%。

按条数计算，1-3月累计出口新的充气橡胶轮胎13763万条，下降3%。

据中汽协，今年3月，汽车产销数据分别为224.1万辆和223.4万辆，同比下滑9.1%和11.7%；环比增长23.4%和28.4%。

汽车行业进入产销淡季，预计4-7月的汽车产销数据将会对天胶价格带来持续利空影响。

库存方面，卓创资讯调研数据显示，截至4月18日，青岛地区天胶总库存42.72万吨，较上周下降0.25万吨，其中一般贸易库存31.4万吨，保税区库存11.32万吨，青岛地区天胶库存小幅下降。

仓单库存方面，RU仓单24.81万吨，20号胶仓单9.91万吨，合计34.72万吨，较上周减少0.32万吨。

基差方面，截至4月14日，基差在-320元/吨，最近两周现货价格相对稳定，期货价格持续下跌，造成基差走强。

结论及策略

国内汽车行业进入产销淡季，4-7月国内配套轮胎方面的需求难以有效改善，轮胎出口数据尚可。

疫情对货运的不利影响依然存在，叠加汽车进入传统的产销淡季，市场对天胶未来的需求预计比较悲观，在现货价格变动不大的情况下，天胶期货价格屡创新低。