基本面改善有限 沥青随成本波动

研报正文

行情回顾

沥青2206主力合约本周收出了一颗上影线57个点，下影线65个点，实体108个点的阳线，周一开盘价：3863，周五收盘价：3971，最高价：4028，最低价：3798，较上周收盘涨145个点，周涨幅3.79%。

消息面情况

1、交通运输部：2022年1-3月我国公路水路交通固定资产投资近5120亿元，同比增长11.4%。其中公路建投资达4810亿元，同比增长11.8%；内河建设投资达145亿元，同比增长11.9%；沿海建设投资达159亿元，同比下降2.3%。

2、美国炼油厂从将石油转化为燃料中获得了有史以来最大的利润。

周三，3-2-1期货裂解价差飙升至45美元以上，创下1986年以来的最高水平。这超过了2020年4月WTI期货短暂跌破零时的单日波动。

墨西哥湾沿岸炼油厂自维修复工以来一直以94%以上的速度运行，这是十多年来有记录以来的最高水平，但在需求强劲的情况下仍无法阻止库存下降。

3、新加坡成品油库存全面攀升，中质馏分库存升至四个多月高位，重质馏分库存绝对值增量最大。

欧洲ARA地区成品油库存周度整体下滑，柴油、航煤等中质馏分库存下降，轻质和重质馏分库存攀升。

后市展望

供给方面，根据数据统计，4月14日-4月20日当周，沥青装置平均开工率为34.59%，周开工率均值环比上涨0.48个百分点。

近期复工炼厂稳定生产，加之部分炼厂日产量提高，带动开工率继续小幅上涨。沥青供应或持续维持低位，继续关注供应端变化。

库存方面，截至4月20日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比下降1%至35%，华东炼厂库容比环比增加1%至37%，山东炼厂库容比环比下降3%至47%，东北炼厂库容比环比下降3%至37%。

主要炼厂库容比环比下降2%至41%。主要地区社会库存比环比增加1%至61%。继续关注库存端变化。

需求端来看，当前各地防控措施以及物流限制制约公路项目施工，公路工程开工整体有限，同时近期西南地区、江南西部、华南西部等地会有降雨，且降水量略高于往年同期，这将不利于道路施工。

投机需求方面，国际油价波动较大、贸易商投机采购也较为谨慎，短期或按需购进，沥青整体需求欠佳，现货交投氛围清淡。后期继续关注需求端变化。

整体来看，本周沥青开工率环比上升，库存仍处于高位，需求整体改善有限。

近期沥青基本面尚无较大改善，价格走势跟随成本端波动为主，预计短期沥青呈现震荡走势。

后期继续关注原油价格走势、需求的变化情况以及国内政策的进展。

技术面上，从周线上看，本周沥青2206主力合约震荡上涨，周均线和周MACD指标继续开口向上运行。

从日线上看，周五沥青2206主力合约震荡上涨，MACD指标继续金叉向上运行，技术上处于震荡走势，短期继续关注下方10日和20日均线附近的支撑力度。