政策性进口大豆持续投放 豆粕震荡调整运行

研报正文

行情回顾

本周豆粕主力M2209报收4075元/吨，涨幅3.87%，+152元/吨，开盘价3923元/吨，最低价3892元/吨，最高价4139元/吨；成交量505万手，持仓量138.7万手，增仓+13.6手。

消息面情况

1、现货报价

中国饲料行业信息网最新消息，江苏张家港地区油厂周五豆粕价格：43%蛋白：4500元/吨。

2、ANEC预计4月份巴西大豆出口量将达到1198万吨

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年4月份巴西大豆出口量预计为1198万吨，略低于一周前预期的1202.3万吨，但是仍然比2021年4月份的1567万吨减少23.5%。

ANCE的数据显示，今年3月份巴西大豆出口量为1217万吨，低于去年同期的1492万吨；2月份出口量为911万吨，创下历史同期最高水平，高于去年同期的551万吨；1月份巴西大豆出口量为228万吨，远高于去年1月份的5.4万吨。

3、今年一季度中国从美国进口的大豆数量同比降低30%

周三公布的海关数据显示，今年一季度中国从美国进口的大豆数量为1340万吨，比去年同期减少了三成。

3月份中国从美国进口的大豆数量为337万吨，较上年同期的718万吨减少46.9%。

大豆压榨利润低下，限制了中国对美国大豆的需求。去年一季度中国大量进口美国大豆，因为受到中美第一阶段贸易协议的支持。

根据2020年1月份签署的这份协议，中国承诺在2020年和2021年，在2017年的基础上多购买2000亿美元的美国商品和服务。

4、国家粮油信息中心数据显示：豆粕库存下降至31万吨

上周国内大豆压榨量增至141万吨，但大豆到港量较大，大豆库存继续回升。

监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存319万吨，比前一周增加34万吨，比上月同期增加77万吨，比上年同期减少121万吨。

4月22日政策性大豆竞价交易继续进行，投放2019年产进口大豆50万吨。

近期巴西大豆集中到港，预计后期大豆库存将继续回升。

大豆压榨量继续提升，豆粕产出增加，但饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存下降。

4月18日，国内主要油厂豆粕库存31万吨，比上周同期减少3万吨，比上月同期减少1万吨，比上年同期减少36万吨，比过去三年同期均值减少20万吨。

国内大豆供应增加，后期大豆压榨量将继续提升，饲料养殖需求仍然疲软，预计豆粕库存仍是上升趋势。

5、美国农业部：大豆播种进度落后于历史均值，低于市场预期

美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，低于市场预期。

在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至4月17日（周日），美国大豆播种进度为1%，上周0%，去年同期3%，五年同期均值为2%。

6、Safras：截至4月14日，巴西大豆收获进度为87.2%

咨询机构Safras&Mercado公司的数据显示，截至4月14日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到87.2%。4月8日时的收获进度为85.5%。

迄今的收获进度低于去年同期的88.2%，这也是大豆收获开始以来首次落后于去年进度。过去五年同期的平均收获进度为88.6%。

7、美国对华大豆出口最新统计：上周对中国装运29万吨大豆

美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比减少16.7%，前一周是同比减少18.3%。

截止到2022年4月14日，2021/22年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为2,729万吨，去年同期为3,493万吨。

当周美国对中国装运约29万吨大豆，前一周对中国装运42万吨大豆。

迄今美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为239万吨，高于去年同期的71万吨。

2021/22年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2,968万吨，同比减少16.7%，上周是同比减少18.3%，两周前同比减少19.6%。

2022/23年度美国对华销售的大豆数量为656.2万吨，比一周前提高66.9万吨。

8、截至4月14日当周，中国从美国净买入约117万吨大豆

美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至4月14日的一周，美国对中国（大陆地区）销售116.54万吨大豆，其中49.64万吨大豆在2021/22年度交货，66.9万吨在2022/23年度交货。

作为对比，之前一周美国对中国销售了约70万吨大豆，其中43.6万吨大豆在2021/22年度交货，26.7万吨在2022/23年度交货。

9、Safras：截至4月14日，巴西大豆收获进度为87.2%

咨询机构Safras&Mercado公司的数据显示，截至4月14日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到87.2%。

4月8日时的收获进度为85.5%。迄今的收获进度低于去年同期的88.2%，这也是大豆收获开始以来首次落后于去年进度。过去五年同期的平均收获进度为88.6%。

后市展望

国际市场，美国农业部公布的出口销售报告显示，截止4月14日当周，美国两个年度大豆合计出口销售170.02万吨，其中新豆出口好于预期。

巴西大豆收割接近尾声，巴西植物油行业协会(Abiove)周四表示，巴西2021/2022年度大豆产量预计为1.253亿吨。

南美大豆减产已成定局，全球供应下滑；美豆出口需求良好，库存下降，短期美豆价格震荡偏强，等待春播的进一步指引。

国内市场，4-5月巴西大豆集中到港，政策性进口大豆持续投放，大豆供应增加。饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存下降。

总体，盘面上经过一波反弹行情后，或震荡调整运行，上方关注4180一线的压力位置，下方关注3950一线的支撑力度。

后续关注地缘政治的影响、美国种植面积、国内大豆到港及国储大豆投放情况。