供应压力仍在放大 生猪大方向看或有回落

研报正文

现货信息

昨日全国生猪现货价格继续大幅上涨。

其中，东北地区14-14.2元/公斤，较上一交易日上涨0.2-0.3元/公斤；华北地区14.1-15元/公斤，较上一交易日上涨0.4-0.6元/公斤；华东地区14.4-14.6元/公斤，较上一交易日上涨0.2-0.4元/公斤；华南地区14.6-15.6元/公斤，较上一交易日上涨0.1-0.2元/公斤，西南地区13.6-14.3元/公斤，较上一交易日上涨0.5-0.6元/公斤。

品种行情监测

逻辑分析

虽然周五期间全国生猪价格有所回落，但整体来看，生猪市场供需缓解的格局并未改变，现货价格维持较强的上涨态势。

随着南方地区率先提价带动，近期北方地区养殖企业挺价惜售意愿也在逐步增加，带动猪价延续走强态势。

近期生猪市场涨价一方面因市场情绪叠加调运影响所致，另一方面，也与生猪本身基本面好转有关，去年6-10月期间，母猪出现较大规模带崽淘汰，致使当前新出生仔猪数量有所减少。

此外，近期整体物价上涨也导致猪肉消费的性价比得以改善，市场需求尤其是表观需求表现良好。

不过整体来看，5-6月期间生猪产能仍有一波新的释放，后市仍有回落预期。

近期期货市场的交易逻辑仍然围绕本轮现货价格涨价展开，因而盘面在消化周末涨幅后随即开始出现回落，因而短期现货价格走势将决定期货未来一段时间行情表现。

我们认为当前现货价格仍未完全上涨到位，可能仍有0.5-1元左右的涨幅，因而当前直接尝试沽空风险可能相对较大。

但大方向来看，5-6月市场供应压力仍然在放大，而随着全国疫情影响的放大，需求表现可能也将逐步走弱，因而大方向来看，后续期货仍然建议可尝试高点沽空。

策略：维持前期观点，我们认为本轮现货涨价并未完全结束，未来一周现货价格仍有一定上涨空间，建议适当等待后开始空单逐步建仓参与套保。