宏观情绪缓和 纯碱持稳运行

研报正文

【盘面回顾】

前一交易日纯碱主力09合约开盘价2966元/吨，收盘价3012元/吨，最高3020元/吨，最低2922元/吨。

持仓57.6万张，较前一交易日增加0.1万张，成交107万张，较前一交易日减少17.1万张。夜盘开于3010，收于2965。

【现货概述】

市场相对稳定，终端报价在2850-2950元/吨左右。本周纯碱产量59.23万吨，环比增加0.38万吨。厂家库存118.18万吨，环比减少16.97万吨，降幅12.57%。

【市场分析】

近两日宏观情绪有所缓和，但纯碱强预期和弱现实的格局有所改变。

首先预期没那么强了，汇率不断走低，货币和财政政策依然保持定力，正反馈的资金推动盘面升水环节可能不会向之前那么强烈了。

其次现实也没那么弱了，下游对纯碱价格逐渐接受适应，新兴产业需求再扩张，库存在去化。

所以整体估值趋于理性，后期应关注宏观政策变化和产业边际驱动，目前社会库存行至高位，应重点关注下游补库积极性和碱厂库存持续变化情况。

【策略建议】

前期多单止盈离场观望。

【风险提示】

疫情加剧，下游新兴产业投产不及预期。