需求较高 支撑双焦价格

研报正文

【焦煤】

基本面分析

周四晚主力合约持续下调，收2759，跌2.39%。全年粗钢产量压减后，刚性需求偏紧，目前市场预期有所弱化。

部分煤炭产区此前因疫情发运受阻，现边际好转，山西地区供应趋稳，且蒙煤进口持续回升。下游焦企库存较低，对煤炭的需求较高，对价格有一定支撑作用。

钢厂也受到供应端的牵连被动去库。此外，唐山因疫情反复，多地再次实行区域管控，股市遭到重挫，受此行情下，期货市场也受到一定负反馈。

粗钢压减本意可修复钢材利润，原料强，材弱或将出现扭转。但大概率都应体现在远期市场，结合目前的经济环境与政策落地的迟滞性。

操作建议

目前焦煤应注意高位回调风险和股票市场的联动性，谨慎入场，无仓位者观望为主，有仓位者可获利了结。

【焦炭】

基本面分析

周四晚主力合约持续低迷，收3503，跌1.38%。供应方面，山西等地交通状况日渐改善，原料入库，焦炭外运皆有不小提速。

铁水和高炉开工率均处今年高位，叠加之前运输不畅导致的钢厂原料去库化，在粗钢压减的大背景下，刚性需求尤在，对当下的价格起到很强的支撑性。

焦炭在目前国内较为低迷的经济环境与海外局势下（美国加息预期、俄乌战争全球商品异动），的上行动力有限（粗钢压减明确了天花板）。

操作建议

需时刻关注，未来钢材利润结构的改变。预计短期内呈震荡格局，操作上，观望为主。