消费整体有望回暖 沥青存上涨可能

研报正文

行情复盘

期货市场：

昨日沥青期货震荡走跌，主力合约收于4279元/吨，跌0.9%，持仓量减少11427手。

现货市场：

本周四国内中石化华东、山东、华南等地炼厂沥青价格上调100-150元/吨，周五中石油华南地区炼厂沥青价格上调150元/吨。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4120元/吨，山东3910元/吨，华南4040元/吨，西北3875元/吨，东北4075元/吨，华北3825元/吨，西南4175元/吨。

市场要闻综述

1.供给方面：

近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。

根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为21.60%，环比变化-3.5%。

国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2845万吨。

从炼厂沥青排产来看，4月份预估实际产量为180.2万吨，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%。

2.需求方面：

近期北方地区沥青需求平稳释放，同时随着华东等地疫情形势缓和以及防控措施的放松，物流开始恢复并推动炼厂出货，同时终端公路项目施工也将逐步恢复，沥青消费整体有望回暖，但由于上半年施工项目不多，沥青消费增量预计也相对有限。

3.库存方面：

近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需恢复下，厂库库存连续下降。

最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为84.97万吨，环比变化-2.5%，国内33家主要沥青社会库存为71.21万吨，环比变化-1.1%。

市场数据跟踪 

交易策略

成本端高位对沥青形成支撑，同时沥青消费环比也有望逐步恢复，进一步提振沥青盘面走势。

操作上，盘面连涨后技术上面临4400附近阻力，建议前期多单减仓。