基差整体支撑较强 国内油脂跟随外盘驱动

研报正文

基本面分析

周一BMD棕油7月涨023%至6421林吉特/吨。广东24度棕榈油报价15430元/吨，跌130元/吨。张家港一级豆油报价11670元/吨，跌30元/吨。江苏四级菜油报价14100元/吨，持平。

截至2022年4月29日，全国棕榈油主要油厂库存27.29万吨，较前一周降9.15%。

全国豆油主要油厂库存85.82万吨，较前一周增5.66%。

‘华东菜油库存18.55万吨，较前一周降9.11%。国内油脂库存整体仍处于偏低水平，基差支撑较强。

美国加息预期以及美豆周度出口检验量下降，美豆及美豆油高位回调。

四月高频数据显示马棕产量恢复，出口偏弱。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年4月1—30日马来西亚棕榈油单产增加3.43%，出油率减少0.06%，产量增加3.16%。

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量环比下降16%。

马棕已进入传统增产季，但马棕库存仍难以出现明显累库，低库存状态至少将持续数月。

国内方面，国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强。国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强。

近期产地消息频繁，印尼限制出口政策有较大不确定性，基于印尼库容，市场认为印尼限制出口是短期行为，可能到5月中下旬级会解除出口禁令。

操作建议

操作上，回落偏多思路。