恐高情绪有所释放 热卷价格或震荡企稳

研报正文

【基本面】

供应端产量保持同期水平，低利润下本周产量继续增长可能性不大，预计保持平稳或小幅回落。

需求方面上周表观消费环比小幅反弹，疫情影响宏观数据，下游制造业、汽车产销等行业继续偏弱，需重点观察疫情持续影响情况。

【基差、库存】

基差：热卷现货折算价4850，基差80，现货升水期货。

库存：全国33个主要城市库存247.85万吨，环比增加2.15%，同比减少1.44%。

【多空分析】

利多：华北等地疫情仍在持续，供应增量短期受限下游行业政策释放利好，基建行业有望率先反弹。

利空：部分板材实际产量已反弹至同期水平。疫情继续影响宏观数据，四月制造业数据继续下行。

【观点结论】

主线逻辑：从当前供需数据来看，供应水平已接近至同期水平，不过考虑到近期发改委强调全年粗钢压减任务，和当前较低利润水平，预计本周难有增量。需求环比小幅回落总体继续低于同期，当前价格下跌后，预计震荡偏弱为主。

市场预期：5月17日热卷期货价格短线震荡为主，前期价格调整之后恐高情绪有所释放，下方成本支撑有所加强，价格逐渐企稳，但上行驱动仍缺乏，预计本周走势以震荡为主。