豆油价格震荡回调 棕榈油恐存政策变动风险

研报正文

【行情回顾】

5月18日，大连豆油主力合约Y2209震荡回调，持仓量增加；棕榈油P2209合约震荡，持仓量增加。

【市场消息】

1、现货方面，豆油现货价格震荡，目前张家港四级豆油现货价格达到12040元/吨。棕榈油现货价格15290元/吨，与远月主力合约升贴水处于高位。

2、大豆压榨利润情况看，由于国内豆油和豆粕价格震荡回调，我国沿海大豆的现货压榨利润下滑，油厂开工力度下滑。

3、豆油进口维持亏损，亏损幅度大幅增加，后期有回归可能，使得二者价差缩小。棕榈油现货进口出现利润，外盘进口成本对价格有利空影响，但远期期货价格偏低对价格利多。

【后市展望】

美国农业部预测显示，2022年大豆种植面积9100万英亩，去年同期8720万英亩。美国农业部5月报告提高美豆的压榨量和出口量导致美豆的库存下滑；小幅下调阿根廷大豆150万吨，下调幅度符合市场预期。

马来西亚棕榈油4月产量环比增加，出口减少，库存下降对价格利空。印尼限制棕榈油出口导致库存大增，种植园抗议，对政策形成反噬，后期存在政策变动的风险。

中储粮抛售大豆、豆油储备对价格利空；俄罗斯和乌克兰是葵花油的主产国，俄乌战争对油多；油脂高位宽幅剧烈震荡，仅供参考。