传统旺季即将结束 螺纹钢中长期弱势难改

研报正文

【行业要闻】

1.本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3583元/吨，平均钢坯含税成本4664元/吨，周环比下调57元/吨，与5月18日当前普方坯出厂价格4520元/吨相比，钢厂平均毛利润-144元/吨，周环比下调63元/吨。

2.截止到5月18日，Mysteel调研的华南地区独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为5036，周环比下降73元/吨，平均吨钢利润亏损193元/吨，谷电利润亏损85元/吨。周环比下降75元/吨。

【主要观点】

上一交易日螺纹现货标的价格4830元/吨，跌60，10合约基差298点。近期螺纹走势疲软，弱现实下预期亦在转弱，整体呈现震荡走弱趋势。

宏观因素复杂交织，整体偏空，美联储加息缩表预期偏激进，美元强势，全球需求趋于走弱，大宗商品承压，国内防疫政策坚持动态清零不动摇，各地防疫政策难放松，市场对经济形势愈发悲观。

4月金融数据公布，宽货币延续，但宽信用不佳，投资、贷款需求疲软，市场信心不足。4月房地产数据大幅下行，弱势尽显。

上周钢联数据显示，螺纹产量小幅回升，厂库累积，社库去化，总库存微降，表需小幅回升但整体低迷。

疫情影响下需求疲软成为主要压力，传统旺季即将过去，需求预期转弱。但上海疫情封控即将解封，国家稳增长政策继续发力，或有赶工需求释放，螺纹短期震荡为主，中长期弱势难改。

后期关注终端需求能否超预期。