屠企收猪难度增加 短期生猪供需博弈延续

研报正文

一、行情回顾

由于养殖户抗价心态让存，但需求端支撑有限，生猪续涨动力不足，生猪期价延续震荡运行。

5月24日，LH2209主力合约报收19065元/吨，跌幅0.47%，-90元/吨。当日开盘价19100元/吨，最低价18800元/吨，最高价19165元/吨，成交量18736手，持仓量49104手，增仓-1338手。

二、消息面情况

1、5月24日综合均价：2022年5月24日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价15.61元每公斤，相比前一天下跌0.06%。

5月24日全国外三元、内三元及土杂猪均价：主流市场外三元大猪全国销售均价15.72元每公斤，相比前一天持平；主流市场内三元大猪全国销售均价15.31元每公斤，相比前一天下跌0.25%;3.主流市场土杂大猪全国销售均价14.94元每公斤，相比前一天下跌0.06%。

2、农业农村部数据显示，4月末全国能繁母猪存栏量4177.3万头，环比下降0.2%，同比下降4.3%，为4100万头正常保有量的101.9%，处在产能调控的绿色合理区域，连续10个月向正常保有量回调。

从生猪存栏看，2022年以来生猪存栏逐渐从高位下降。4月份全国生猪存栏是4.24亿头，同比下降0.2%，但生猪出栏仍惯性增长，环比上涨1.2%。

三、后市展望

养殖端惜售情绪仍存，且二次育肥再度兴起导致市场阶段性供应减少，增加短期屠宰企业收猪难度。但将导致中期供应的增加。

另外，5月20日的猪肉收储仅成交300吨，成交率极低，同时对市场的提振作用也在逐渐减弱。不过当前市场生猪供应整体依旧充足，疫情导致大经济环境不佳，消费增长的压力较大，且随气温的升高，猪肉需求将逐渐进入季节性消费淡季，需求面可能限制猪价涨幅。

另外，据农业农村部数据显示，截止4月末能繁母猪存栏4177万头，环比降幅仅有0.2%，能繁母猪产能去化缓慢，且发改委表态生猪产能依然充足。

总体，预计期价短期或呈宽幅震荡走势，建议观望为主。后续重点关注产能变化、收储政策以及疫情的影响。