低价抢跑现象频出 镍及不锈钢或维持弱势运行

研报正文

【市场信息】

1、美联储会议纪要显示，多数与会者认为，在接下来的两次会议上，每次升息50个基点可能是合适的。与会者一致认为，委员会应通过提高联邦基金利率目标范围和缩小美联储资产负债表规模，迅速将货币政策立场转向中性。

2、欧洲央行管委雷恩表示，通胀上行风险明显上升，欧洲央行应在7月份加息25个基点；欧洲央行下个月将下调经济预期。欧洲央行管委诺特表示，加息只会在7月份进行，而不是在6月，7月加息50个基点并非不可能；预计今年不会讨论缩表问题。

3、华东某不锈钢厂以1570元/镍点（到厂含税）的价格成交国内与印尼高镍生铁共上万吨，为贸易商供货，交期6月。

4、镍库存：5月25日LME镍库存增480吨至72600吨。

5、5月25日无锡市场午盘继续下调50-100元/吨。江阴地区运输目前基本恢复正常，前期滞留资源逐步释放，目前市场库存压力较大，随着成交持续低迷，低价抢跑现象频出。

【观点建议】

虽有国内经济会议提振情绪，但美元走强，金属板块整体下行。

产业端，镍现货升水持续下调，显示镍供应紧张情况正在好转，镍铁成交价亦处下行通道，媒体报告嘉能可或因伦镍事件支付罚金，亦打压多头情绪。

不锈钢方面，现货连续走低，钢厂亏损压力持续加大，但需求端仍未有转暖迹象，下游采购意愿低迷，不锈钢期货价格保持弱势运行。

总的来说，宏观面多空交织，但基本面尚未有好转迹象，产业链整体承压，镍及不锈钢后续或继续弱势运行。