下游对高价采购仍有抵触 纯碱恐难大涨

研报正文

【市场情况】

国内纯碱市场维持偏强走势，价格高位运行。

供应端，应城新都装置恢复正常运行；山东海天因电力问题，昨日装置短暂停车1天，目前已出产品，生产逐步恢复中。

纯碱整体开工窄幅波动下行，但仍处于相对高位。企业执行订单，出货顺畅，个别企业暂不接单。

需求端，下游需求表现尚可，有一定的采购需求，但对高价纯碱仍有所抵触。部分贸易商采购货源偏紧。

短期来看，预计国内纯碱市场整体走势以稳为主，价格小幅上涨。

【品种观点】

上周碱厂库存减少18.54至58.13万吨，延续较快降幅。社会库存小幅上涨，由于上一轮期碱回调发生在上旬，推测前期参与套利的现货有出有进，近期碱厂库存快速下降主要还是受到套利订单发货的影响。

后续来看，套利结束对碱厂订单的冲击滞后体现，6月库存或还有阶段性的累积。

供应方面，本周开工率上行，6月多厂有检修计划，预计供应将降至相对低位。整体检修季预计上中游总库存下降，而上游库存或在6月阶段性累积。

基此，预计6月现货难以大涨，back结构下09合约上方空间暂时有限。