上游纯苯供需偏紧 苯乙烯利润修复较好

研报正文

【基本面情况】

供给：苯乙烯开工率69.02%，环比-2.18pct，同比-18.61pct；产量24.14万吨，环比-2.18%，同比略低于去年同期；本周净到港2.45万吨，前值2.86万吨。

需求：三大下游PS/EPS/ABS库存分别为9.19万吨/2.49万吨/19.5万吨，环比-7.45%/-4.6%/-9.3%，同比+41.25%/+103.91%/+2.09%。

三大下游PS/EPS/ABS开工率分别为54.61%/55.33%/88.3%，环比4.69pct/-2.14pct/-1.23pct，同比-21.33pct/-12.36pct/-13.69pct，加权平均开工率62.02%，环比-2.6pct,同比-15.44pct。

库存：本周华东主港库存9.7万吨，环比-15.87%，同比+194.83%；工厂库存11.8万吨，环比+7.34%,同比-2.17%。

价格与利润：本周华东现货平均价环比上周+4.27%至10500元/吨；上游纯苯平均价环比上周+1.91%至9500元/吨。目前利润-70.95元/吨。

【研究观点】

供给端本周检修大于重启，开工继续下降，周度产量略低于去年同期；苯乙烯利润修复较好，个别亏损企业有重启意向，且茂名石化新投产预计带来供给增量。

需求端下游加权开工继续回落，本周下游边际去库，但下游整体低利润高库存，从终端预期看，尚不悲观。

上游纯苯供需偏紧格局未改，价格高位坚挺。苯乙烯短期供减需减，出口有支撑，库存低位，成本支撑下的强现实持续；关注外盘纯苯价格，关注上游纯苯库存。