集中性消费受限 短期生猪市场陷入供需博弈

研报正文

【基本面】

新冠病毒仍旧散点频发，集中性消费受限；国储将于6月10日进行第11次收储，本年度已执行10次收储，共完成9.99万吨，多次低完成度收储支撑猪价；多地对存栏生猪发放补贴；农科院专家表示生猪成本维持在18块左右，售价维持在25块左右较为合理。 

【养殖端】

散户看涨惜售情绪减弱仍存，部分地区降价促走量。5月规模场出栏完成计划出栏的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%；5月规模场能繁母猪环比1.83%，散户环比增2.71%。

本轮周期去化已告结束；目前猪粮比已恢复至二级预警，但仍未止亏；近日仔猪补栏需求高涨伴随高价，局部地区出现供应缺口；天气渐热，标肥价差缩小，关注二次育肥出栏动态；月初需求回落，出栏较少。

【屠宰端】

高猪价抑制收猪，节后需求减弱导致屠企开工率处于低位。据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为124305头，较前日增0.79%。 

【消费端】

白条需求低迷；偏多。

【基差】

6月09日，现货价15820元/吨，09合约基差-2905元/吨，现货贴水期货。偏空。

【库存】

截至4月30日，生猪存栏量42400万头，月环比增加0.35%。

截至2022年4月底，能繁母猪存栏为4177.3万头，环比下降0.2%，较2021年6月下降了8.5%；我的农产品调查重点企业能繁母猪5月底存栏量为462.91万头，环比增1.83%；偏空。

【盘面】

MA20偏下，09合约期价收于MA20下方。偏空。

【主力持仓】

主力持仓净空，空增。中性。

【预期】

能繁母猪存栏去化已完成；饲料原料成本高企利空养殖利润，天气转热降低二次育肥需求，规模场仔猪补栏已降速；现货市场供给仍相对充裕，养殖端惜售，屠企缩量采购。

近期新冠疫情频发，限制消费；预计短期内市场仍将供需博弈，猪价总体将在19000附近震荡。