基本面驱动依旧疲弱 玻璃仍不存在多头趋势行情基础

研报正文

上周回顾：上周玻璃期货先扬后抑，主力合约FG2209较前一周下跌0.90%报1764元/吨。

现货方面：河北沙河安全白玻大板报价1686元/吨，较前一周下跌2.37%。

供给方面，前期复产产线陆续引板生产，供给压力持续增加，在产产能维持高位；上周全国浮法玻璃生产线在产263条，日熔量共计17.49万吨，环比前一周持平。

需求方面，终端房地产资金情况改善有限，叠加6、7月份是传统雨季消费淡季，地产对玻璃需求短期难以明显改善，下游多数深加工厂按需补货、低仓操作为主，开工率较低，观望情绪较浓。

库存方面，浮法厂库存继续高位增加，截止6月9日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存352.55万吨，较前一周上涨3.45%，仍大幅位于5年均值上方。成本方面，原、燃料价格继续上涨，玻璃生产成本压力继续增大，部分企业生产利润已呈亏损状态。

综合来看，目前玻璃基本面依然疲弱，近期资金驱动行情节奏快、不确定性更强，短期玻璃预计维持低位震荡运行，下方1600附近成本支撑，上方则有基本面压制。

近期利多利空分析 利多：

1、多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，在稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。

2、玻璃生产成本持续抬升，生产利润大幅下滑至历史同期低位，预计中长期玻璃冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。

利空：

1、近期部分玻璃复产产线陆续点火引板生产，供应压力有所增加，在产产能维持高位。

2、地产数据继续大幅下滑，终端资金依旧偏紧，中下游提货谨慎度增加，按需采购为主，下游加工厂订单不足，整体需求疲弱，原片厂库存持续累积，压力巨大。 当前主要逻辑和风险点

主要逻辑：

1、当前玻璃基本面驱动依旧疲弱，但成本支撑有所凸显，多空分歧较大，短期资金驱动的技术性反弹，仍不存在多头趋势行情的基本面基础。

2、风险点：房地产企稳回暖、玻璃生产线冷修不及预期