高通胀提振美指反弹 铜价恐承压下挫

研报正文

【市场分析】 

美国通胀远超预期，强化市场对美联储激进加息预期，美元指数大幅攀升，打压铜价下行。另外，加快加息可能给经济带来更大下行压力，短期市场担忧情绪较高，令铜价承压。 

基本面方面：上海全面复工复产以及国内刺激政策发力，预计将带动需求的回升，但当前消费仍疲软。上周五铜价继续震荡下行。6月10日，伦铜3月收盘于9435美元/吨，跌173.5美元/吨，跌幅1.81%。上周五夜盘沪铜主力CU2207合约收盘于72040元/吨，跌610元/吨，跌幅0.84%。 

宏观方面：当地时间6月10日，美国劳工部公布数据显示，美国5月CPI同比升8.6%，创1981年12月以来新高，远超预期的升8.2%。核心CPI同比升6%，前值升6.2%，同样高出市场此前预期的升5.9%。上周五美元指数触及近四周最高104.23，铜价承压下行。 

铜方面：从上周SMM调研下游加工企业来看，漆包线订单仍无起色，行业景气度持续下滑。从调研来看，除了来自传统变压器及新能源汽车的订单表现稳定外，当前多数漆包线企业订单呈现下滑趋势。铜管企业来看，随着空调企业订单的萎缩，铜管行业整体订单表现不甚乐观。 

从调研来看：当前铜管企业及其下游面临订单下行的压力，铜管行业整体开工率已经出现明显下滑，且较往年同期有不少差距。甚至部分铜管企业表示目前已经可以宣告进入淡季，并且对后市消费显露担忧。上周国内主要精铜杆企业周度开工率为59.2%，较前一周大幅回落7个百分比。 

需求方面：下游需求走弱，精铜杆企业订单明显回落。

从调研来看：多数铜杆企2请务必阅读文末的声明事项业反映下游线缆订单发力不足，且漆包线行业消费萎靡，下游对于铜杆的需求量持续回落。 

【观点小结】

综上所述，美国通胀远超预期，强化市场对美联储激进加息预期，美元指数大幅攀升，打压铜价下行。另外，加快加息可能给经济带来更大下行压力，短期市场担忧情绪较高，令铜价承压。基本面方面，上海全面复工复产以及国内刺激政策发力，预计将带动需求的回升，但当前消费仍疲软。