PVC消费端未有改善 苯乙烯缺乏上行动能

研报正文

【PVC】

期货市场：常州PVC市场价格下调，期货继续震荡走低，市场气氛不佳，多数贸易商点价出货为主，终端下游需求一般，谨慎刚需，交投不多。5型电石料现汇库提参考7080-7170（-250/-250）元/吨，点价参考V09合约+60至+200，中泰+150。

核心逻辑：上周PVC开工率76%（+0.3%），上周末至本周预计有7套装置检修后重启，供应将提升至4月份水平。6月PVC日均产量6.04万吨，环比-0.24万吨（-3.8%），集中检修，及部分降负行为，产量下滑高于预期，但仍难阻累库。

库存：7月1日社库34.1万吨，环比+0.6万吨（前值+0.2），同比高144%，成交一般，华东华南均累库。7月1日，厂库天数4.78天（上期调整为4.81），环比-0.03天，企业积极降价去库存。

海外方面：印度领跌90美元，中国其次，出口东南亚利润反弹至700元/吨。中国地产形势引起亚洲关注。下游方面，制品订单一般，采购积极性弱，本轮大跌中，成交未有持续性改善。

成本端：电石炉继续减产，出厂价连续第二周稳定，市场价小跌。

综上，供应的增加将传导至社库的激增，预计偏弱运行。

【苯乙烯】

期货行情：华东江阴港主流自提10400-10700（+50/+170）元/吨。江苏现货10600；7月下10400/10440；8月下10145/10165。原油反弹，而成本面企稳窄盘。市场库存连续下降，可流通减少，短时持货惜售提价，期现货交投涨价。

重要数据发布（周一）：7月4日，江苏港口样本库存总量5.79万吨，环比-0.16万吨。商品量库存3.69万吨，环比+0.14万吨。

主因：月度更替阶段，到货和提货均有减量，然抵数据上看，到货依旧略低于提货，港口库存小幅下降。

核心逻辑：上周开工率64.6%，环比-0.5%（前值-1.2%），七连降，天津大沽45万吨装置于6月27日试车成功，利华益72万吨装置因故障低负运行，多套装置重启，供应将开始回升。本期产业总库存20万吨，环比+1.3（前值-3.1）。出口装船以江苏港口为主，华东工厂发船延期，两地总和累库，华北现货流通不佳，华南集中性到货。

需求端：EPS上周开工反弹，但需求淡季，后续装置存检修计划，PS处在减产去库阶段，低利润延续，ABS库存仍在高位。外盘方面，7月涨8月跌，内外盘价差缩小，不利于扩大出口。

成本端：油价在110美元/桶附近震荡，纯苯库存三连增，虽然7月供需仍被看好，但高加工费开始松动，苯乙烯非一体化成本10400。

综上，供应止降回升，需求延续淡季，成本端上行动力减弱，预计偏弱震荡。