整体开工仍处较高水平 纯碱库存降库延续

研报正文

一、纯碱期货主力合约成交情况

今日郑商所纯碱主力合约SA2209低位震荡。开盘价2640元/吨，最高价2666元/吨，最低价2555元/吨，收盘价2656元/吨，涨幅-1.92%，成交量1077088手，持仓量544793手。

二、现货价格分析

今日轻质纯碱市场均价为2920元/吨，与上一个工作日持平；重质纯碱市场均价为3045元/吨，与上一个工作日持平。

今日国内纯碱市场价格区间整理。其中宁夏地区纯碱价格走势平稳。现轻碱主流含税出厂价格执行2700-2750元/吨附近，重碱含税出厂价格2800元/吨附近。陕西地区纯碱市场价格稳定。

本省内轻碱主流含税出厂2800-2850元/吨附近，省外少量优惠；重碱周边含税送到主流3000-3050元/吨附近。

江苏地区纯碱市场价格平稳运行。当前轻质纯碱主流含税出厂3000-3150元/吨，另外苏北区域局部在3000-3100元/吨，苏南区域成交价格在3100-3150元/吨附近；重质纯碱主流含税送到3000-3150元/吨附近。

三、综合观点

近期国际原油市场下跌，市场情绪偏弱，纯碱盘面实现“五连跌”。全球经济前景悲观，世界银行将2022年全球经济增长预期从1月份的4.1%下调至2.9%。

行长马尔帕斯（DavidMalpass）表示，滞胀风险和俄乌战争一直在打击经济增长，对许多国家来说，经济衰退将难以避免。与此同时，尽管全球通胀预计明年将有所缓和，但许多经济体的通胀可能仍将高于目标水平。

马尔帕斯还说，为降低风险，政策制定者应努力协调对乌克兰的援助，促进粮食和能源生产，避免可能导致石油和食品价格进一步飙升的进出口限制。

乌克兰战争的负面溢出效应将足以抵消大宗商品出口国从价格上涨中获得的任何提振作用。经合组织在发布的最新报告中说，预计今年全球GDP将增长3%，低于此前预测的4.5%；与此同时，预计2023年经济将增长2.75%。经合组织表示，通货膨胀仍然是全球经济的最大威胁。

四、基本面上：

正值纯碱装置检修旺季，纯碱厂家继续按计划检修，纯碱开工略有下滑，但整体开工仍处于较高水平。国内物流基本正常，纯碱企业走货顺畅，库存降库延续。截至6月30日当周，国内纯碱库存量为34.22万吨，同比减少30.59%，去库幅度超预期。

下游玻璃行业刚需变化不大，但市场价格连续下跌，且终端房地产变化无较大起色，玻璃库存高企，下游用户利润压缩，整体买涨压力较大。长期视角下纯碱无新增产量，光伏玻璃对纯碱需求保持增量，整体供需偏紧。关注未来光伏玻璃投产兑现情况。

五、交易策略

建议暂时观望。