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期货贴水叠加供给收紧 短期双焦期价波动较大

发布时间:2022-07-08 10:15:47 作者:王奕琳 来源:中钢期货

行情复盘

7月7日,焦炭期货主力合约收涨3.19%至3021.5元。

主力持仓

7月7日,焦炭期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

不过在期货贴水以及供给收紧的影响下,短期期价波动较大,建议观望或反弹后偏空对待。

背景分析

需求端,目前钢厂也处于较大亏损阶段,不断有新增高炉的检修,Mysteel调研统计数据显示,6月15日-7月7日,全国样本企业共有35座在检高炉、累计容积42240m³,铁水日产量减少11.72万吨,钢厂整体生产积极性或保持偏低水平,焦炭需求回落压力持续存在。

研报正文

逻辑:昨日,黑色金属板块整体震荡运行,原材料震荡幅度大于成材。焦炭现货方面,各地区焦企已陆续落实第2轮调降,2轮累降500元/吨。

焦炭方面:焦炭价格下跌后,原料煤价格跌幅相对较小,焦化亏损幅度加大,本周独立焦企平均吨焦亏损184元/吨,利润不佳,焦化企业限产30%-50%不等,焦炭供应进一步收紧,将价格下行压力向上游传导,同时供给收缩给盘面带来一定提振作用。

需求端,目前钢厂也处于较大亏损阶段,不断有新增高炉的检修,Mysteel调研统计数据显示,6月15日-7月7日,全国样本企业共有35座在检高炉、累计容积42240m³,铁水日产量减少11.72万吨,钢厂整体生产积极性或保持偏低水平,焦炭需求回落压力持续存在。

焦煤方面:焦企通过限产将压力传导至焦煤端,继续考验焦煤的成本支撑作用。

进口煤方面,近日甘其毛都镇出现阳性病例,口岸焦煤外运受限,同时通关车数有所回落,降至450车左右。

观点:目前钢厂高炉日均铁水产量处于下降趋势中,需求回落仍是当前原料运行的主逻辑,预计双焦价格中期维持震荡偏弱运行。不过在期货贴水以及供给收紧的影响下,短期期价波动较大,建议观望或反弹后偏空对待。

后期关注/风险因素:关注焦化和钢厂高炉减产、蒙煤通关以及终端需求恢复情况。

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