终端消费支撑不足 生猪不改近强远弱格局

研报正文

【利多因素】

三季度供给压力减弱，四季度进入季节性消费旺季下半年猪价重心逐渐抬升；养殖端压栏惜售减少短期市场供给；7月11日2209合约前二十资金持仓多空双减，多单减持1836张，总持买单量24666张，空单减持2512张，总持卖单量32826张。

【利空因素】

短期供给减少，散户惜售，同时终端消费支撑不足，今日早间猪价稳中有降，东北稳定在21.8-22.4元/公斤，河南稳定至22.4-23元/公斤，山东跌0.4元/公斤在22.6-23元/公斤，四川跌0.8元/公斤在21.2-21.8元/公斤，广东稳定在24.8-25.4元/公斤，广西跌0.4元/公斤在22-22.6元/公斤。

多地新冠疫情抬头，疫情影响或将发酵；发改委连续三次发文强调稳定生猪市场平稳运行；5月能繁母猪存栏环比增加，产能去化暂缓抑制明年猪价预期；消费淡季下终端消费对猪价支撑有限；看涨预期过于一致，四季度出栏将明显增加，抑制年末猪价高点。

【风险因素】

产能去化速度、新冠疫情防控、生猪疫病防控。

【品种观点】

短期供给减少，同时终端消费支撑不足，今日早间猪价稳中有降，东北稳定在21.8-22.4元/公斤，河南稳定至22.4-23元/公斤，山东跌0.4元/公斤在22.6-23元/公斤，四川跌0.8元/公斤在21.2-21.8元/公斤。

期货盘面近强远弱格局不改，2209/2211/2301合约强势不改，期货上涨空间需等待现货进一步指引，关注多地新冠疫情抬头对猪价影响程度。

【操作建议】

2209合约建议观望为主，等待现货走势明朗后的交易机会；2211、2301合约多头思路不变。